迎驾贡酒盈利质量存隐忧，现金流与净利润背离引关注

迎驾贡酒2024年营收73.44亿元同比增长8.46%，净利润25.89亿元增长13.45%，但经营活动净现金流19.07亿元同比下降12.89%，现金流/净利润比值0.74持续下滑至低于1。营收增速较去年22.07%大幅放缓，营业成本反降2.47%与收入增长背离。现金比率连续三年下降，预付账款增速超营业成本，应付票据暴增146%，应收账款占资产比例升至1.46%，固定资产及非流动资产异常增长。