迎驾贡酒年报及一季报遇冷：中低档拖累业绩，洞藏能否扛起增长大旗？

迎驾贡酒2024年营收73.4亿元，同比增长8.5%，净利润25.9亿元，增长13.4%，但Q4收入和净利同比均下滑约5%。2025年Q1营收20.5亿元、净利8.3亿元，同比分别下降12.3%和9.5%，低于市场预期。主要因中低档酒（金银星、普酒）销售显著放缓，普酒Q1甚至下滑32.1%。高端洞藏系列保持约20%增速，但受高基数影响增速略有承压。公司主动调整渠道策略，优先保障利润和库存健康，同时通过网点开发、宴席拓展等动作强化洞藏市场渗透。