迎驾贡酒2024年增长乏力！高端扛鼎难掩省外溃败，主动“挤水分”能否稳住阵脚？

迎驾贡酒2024年收入73.44亿元，同比增长8.5%，净利润25.89亿元，增长13.4%。但Q4和2025Q1收入、净利润均同比下滑，尤其2025Q1省外收入暴跌29.7%。高端洞藏系列保持双位数增长，但普通酒和省外市场明显疲软。公司主动减少合同负债为渠道减压，维持渠道健康。预计2025年收入增速放缓至0.8%，净利润增长1.3%，维持“优于大市”评级。