迎驾贡酒年报增收不增利 省外扩张遇阻洞藏增长承压

迎驾贡酒2024年全年营收73.44亿元、净利润25.89亿元，同比增8.46%和13.45%，但Q4营收、净利同比降5.00%和7.88%，25Q1营收、净利同比再降12.35%和9.25%。中高档白酒洞藏系列2024年营收增13.76%，但25Q1同比降8.57%；普通酒省外缩量明显，25Q1普酒营收同比暴跌32.09%。省内占比提升至72.74%，省外经销商持续减少，渠道收缩。净利率25Q1达40.47%创新高，但省外扩张受阻、省内竞争加剧，未来增长承压。