迎驾贡酒2024年营收净利双增，但一季度受消费疲软拖累业绩下滑

迎驾贡酒2024年营收73.4亿元（+8.5%），净利润25.9亿元（+13.5%），但2025Q1营收20.5亿元（-12.3%）、净利润8.3亿元（-9.5%）。中高档白酒增长亮眼（全年+13.8%），但Q1因春节提前、消费疲软及主动去库导致收入下滑。毛利率提升至73.9%，销售净利率35.3%，分红比例46.35%。省外市场增速放缓，合同负债环比降21%。分析师下调2025-2026年收入预测，维持买入评级。