迎驾贡酒Q1营收下滑12%但利润率逆势提升，区域酒企面临分化考验

华泰证券研报指出，2025年第一季度白酒行业延续分化，迎驾贡酒作为大众酒类代表，营收同比下降12%，但扣非净利率同比提升1.1个百分点。报告指出，大众酒板块整体承压，迎驾在区域次高端竞争中表现落后于全国化龙头，需关注行业复苏及渠道健康度对后续业绩的影响。