迎驾贡酒一季度业绩承压 中低档产品下滑拖累整体表现

天风证券研报指出，迎驾贡酒2024年营收73.44亿元、净利润25.89亿元，同比分别增长8.46%和13.45%。但2025年一季度营收20.47亿元、净利润8.29亿元，同比下滑12.35%和9.54%。主要因中低档白酒销量大幅下降32%，拖累整体业绩。省内市场增长乏力，省外收入同比下滑29.74%，经销商数量减少且平均规模下降。中高档产品洞藏系列占比提升至87.66%，带动毛利率上升，但销售费用增加及经营现金流减少，显示短期压力。