迎驾贡酒2025Q2业绩双降 下调未来盈利预测

2025年第二季度，迎驾贡酒业绩出现下滑，营业总收入11.13亿元同比降24.1%，归母净利润3.02亿元同比降35.2%，降幅较此前有所扩大。2025年上半年营业总收入31.60亿元同比降16.9%，归母净利润11.30亿元同比降18.2%。分产品看，中高档白酒洞藏、金银星收入8.17亿元同比降23.6%，普通白酒百年迎驾贡等收入2.10亿元同比降32.9%；分区域，省内收入7.30亿元同比降20.3%，省外收入2.96亿元同比降36.4%；分渠道，批发代理收入9.44亿元同比降27.4%，直销含团购收入0.82亿元同比增1.5%。需求压力下，公司2025Q2毛利率同比降2.62个百分点，销售费用率同比升3.43个百分点，毛销差同比降6.1个百分点，利润率及现金流承压，经营性现金流-1.79亿元同比多减1.44亿元。同时，公司下调了2025-2027年盈利预测，预计2025年营收62.3亿元同比降15.1%（前值0.8%），归母净利润21.4亿元同比降17.4%（前值1.3%）。