迎驾贡酒半年报双降 徽酒次席竞争白热化

2025年8月25日晚间，迎驾贡酒发布2025年半年报，营收与净利润双降。上半年营收31.60亿元，同比下滑16.89%；归母净利润11.30亿元，同比下降18.19%。经营活动产生的现金流量净额同比下降48.3%，合同负债下滑23.81%。业绩下滑主要因白酒行业深度调整期量价齐跌，消费需求疲软、渠道去库存压力传导。公司毛利率维持73.62%，但中高档白酒营收25.37亿元同比降14.01%，普通白酒营收4.52亿元同比降32.47%。省内竞争加剧，2025H1营收仅领先口子窖6.30亿元，徽酒次席地位受威胁；省外拓展乏力，2024年省外收入增速1.31%，经销商净减少。战略聚焦洞藏系列与年轻消费需求有距离，销售费用增广告投放但营收下滑，面临用户断层风险。