迎驾贡酒2025中报：营收净利双降 Q2降幅扩大

迎驾贡酒发布2025年中报，25年上半年总营收31.6亿元、同比下滑16.89%，归母净利润11.3亿元、同比下滑18.19%。Q2单季总营收11.13亿元（同比-24.13%），归母净利润3.02亿元（同比-35.2%），收入降幅较Q1（-12%）扩大。产品端，Q2中高档白酒收入8.17亿元（同比-23.6%），普通白酒2.10亿元（同比-32.9%），中低端产品调整幅度更高；区域端，Q2省内收入7.30亿元（同比-20.3%），省外2.96亿元（同比-36.4%），省外受中低端产品拖累明显。Q2毛利率68.33%（同比-2.82pct），销售费用率13.41%（同比+3.41pct），管理及研发费用率6.81%（同比+2.21pct），净利率27.12%（同比-4.83pct）。截至Q2末合同负债4.4亿元（环比小幅下滑），经营活动现金流净额-1.79亿元。