迎驾贡酒三季报营收净利双降，推进渠道优化

迎驾贡酒发布2025年三季报，前三季度营收45.2亿元同比降18.1%，归母净利15.1亿元同比降24.7%；Q3单季营收13.6亿同比降20.8%，净利3.8亿同比降39%。分产品看，中高档酒和普酒Q3收入均下滑，金银星系列优先去库；分区域省内省外收入均降，省外降幅更大。财务端预收环比改善，但毛利率下降、费用上升导致净利率下滑。公司推进渠道下沉、消费者数据平台搭建及内部组织调整，分析师调整净利预测后维持买入评级。