国金证券—食品饮料行业研究周报：白酒淡季动销平稳，软饮景气红利仍上行—250308

本周两会开幕后，白酒板块有所反弹，主要受泛消费交易情绪回暖驱动。白酒行业景气度仍处于下行趋缓阶段，但名酒单品价盘和渠道情绪平稳，尤其飞天茅台批价回升。预计春糖反馈将改善，行业逐步企稳。2024Q4白酒行业以出清为主，2025Q1报表出清幅度收窄，部分区域酒有望实现正增长。迎驾贡酒作为稳健区域龙头，受益于大众需求强韧性和乡镇消费升级趋势，业绩兑现预期较优。整体看好白酒板块配置价值。