天有为高发行价引关注 客户依赖与家族控制隐忧浮现

天有为电子作为新股发行价达93.5元，创年内A股最高，募资37.4亿元，但弃购率1.47%居近月首位。公司客户高度集中于现代汽车（占比超55%），而现代在华销量下滑、战略收缩可能威胁业绩。毛利率35%远超同行（均值约18%），但研发投入占比逐年下降（3.66%），研发费用中材料试验费仅占18%。家族股权高度集中，实际控制人夫妇直接持股86.14%，并通过关联方控制超91%表决权，IPO后仍握68.62%控制权。