内贸运价承压，外贸租金回调，兴通股份毛利率逆势上扬背后的隐忧

2024年内贸化学品运价处于历史低位，国内运输需求增速下降，部分船东转向外贸航线。兴通股份国内业务毛利率逆势提升至40.6%，得益于期租合同和COA锁定收益；但外贸业务毛利率29%，若运价下跌将直接受冲击。公司2023-2024年运力增长带动业绩高增，但2025年因运价回调下调净利润预测至4.06亿元。未来三年将新增12艘外贸船，运力扩张或加剧市场竞争，全球运力增速回升可能压制运价。