赛伍技术非光伏高增 机构维持增持评级

赛伍技术发布2025年三季报，前三季度营收20.39亿元同比降11.61%，归母净利亏1.17亿元同比降22.46%；Q3单季营收6.87亿同比增4.84%环比降3.18%，归母净利亏4488万同比增43.92%环比降15.27%。Q3胶膜出货0.85亿平环比略降，均价4.7元/平环比降24%；背板出货326万平环比降30-40%，均价5.75元/平环比降29%，因下游需求弱。展望Q4胶膜价格回升盈利有望改善。非光伏业务Q3营收约2-2.5亿，其中新能源材料营收1.8亿同比增50%，公司布局固态电池等新品；消费电子及半导体材料26年有望突破，非光伏业务成新增长极。东吴证券下调25-26年盈利预测，但维持增持评级。