【观点】烧碱市场供需失衡，2月价格承压

1月烧碱市场延续弱势格局，供应高位、需求疲弱及库存累积导致供需失衡。供应端液氯价格高位支撑碱厂高开工，产量环比增加1.7%；需求端氧化铝、粘胶短纤等核心下游盈利恶化，采购意愿低迷。库存持续攀升至历史高位，山东地区压力突出，占全国总库存42.1%。行业利润持续收缩，以氯补碱逻辑反转，企业主动降负意愿增强。

展望2月，供应预计小幅收缩，但春节假期导致需求锐减，库存累积压力仍大，价格仍存下行压力。