爱婴室2024营收稳增4.1%，门店扩张+IP合作双轮驱动未来增长

爱婴室2024年营收34.67亿元，同比增长4.1%，归母净利润1.06亿元，同比增长1.6%，扣非净利润0.72亿元，增长9.8%，整体符合预期。四季度营收净利增速回升，降本增效措施显现成效。分业务看，门店销售增长2%，电商增长16.6%，但供应商服务收入下滑2.9%。毛利率26.86%，净利率3.4%，费用率同比下降1.66个百分点。经营现金流3.33亿元，同比下降16.3%，主因线上促销节奏影响回款。公司计划2025年加速门店扩张，重点布局华东、华南、华中区域，新开门店数量目标双位数增长，并推进IP合作（如万代南梦宫）及自有品牌建设，提升坪效与盈利能力。风险提示包括行业竞争加剧、电商冲击、出生率下滑等。