【观点】爱婴室增收不增利，盈利承压迎机遇

爱婴室2025年营收增长9.09%至37.82亿元，但归母净利润下降23.45%至8145.68万元，出现增收不增利情况。

分析指出，公司毛利率已连续五年下滑，2025年为26.21%，较2020年减少5.32个百分点，显示盈利能力持续承压。

同年，公司新开近100家门店，全国门店超530家，但收购的湖北永怡处于亏损状态，可能拖累整体盈利改善。

行业层面，育儿补贴政策有望促进新生儿增长，母婴市场结构升级，三线及以下城市需求快速增加，为长期发展提供机遇。