【观点】爱婴室净利率新低与扩张困境分析

爱婴室2025年逆势扩店近100家，但营收增长9.09%的同时归属净利润同比下降23.45%，第四季度单季净利润腰斩。毛利率和净利率双双创下十年新低，凸显“增收不增利”的核心困境。分析师指出，在母婴行业存量竞争下，规模扩张未转化为盈利增长，反而因费用高企和线上分流形成拖累。

此外，公司以1900万元收购实控人旗下持续亏损的湖北永怡30%股权，被市场广泛质疑为利益输送，且缺乏业绩承诺，可能进一步拖累上市公司业绩。财务方面，公司担保比例高达75.33%，短期偿债压力凸显。