恒通股份业绩爆发 港口业务成增长核心引擎

恒通股份为南山集团旗下综合型物流企业，依托裕龙石化项目开展港口、运输及LNG贸易业务。2024年净利润达1.55亿元，同比增31.98%，四季度单季暴增193.6%。港口业务成核心增长点，毛利占比46%，主要受益于裕龙石化一期投产带来的货量激增。公司拥有裕龙岛港区7个泊位及配套库区，是该区域唯一港口设施，未来随裕龙石化二期2000万吨炼化项目落地及产业园企业入驻，港口集散需求将持续爆发。分析师预测2025-2027年净利润将超3亿并稳步增长，给予25倍PE估值目标价10.81元，评级“优于大市”。风险提示包括石化项目进度不及预期及LNG价格波动。