PTA供需改善推动反弹，新凤鸣能否借势逆袭？

PTA近期受关税争端及供需影响价格承压，但月底随着关税风险释放，供需边际改善推动价格反弹。需求端因外贸订单担忧曾低迷，但低价刺激下游采购，产销放量；供应端主流厂商减产挺价，检修季支撑价格。估值方面，TA—5SC价差创历史新低，低利润或迎来修复，但中期受需求不确定性及油价弱势限制，反弹空间有限，预计4600-4700为顶部。