新凤鸣业绩同比微增但环比承压，PTA亏损拖累利润，产能扩张与行业低景气并存

新凤鸣2024年营收670.9亿元同比增长9.1%，归母净利润11.0亿元同比微增1.3%；2025年一季度营收145.6亿元同比增0.7%，净利润3.1亿元同比增11.4%但环比降13.7%。涤纶长丝销量2024年同比增长，但2025年一季度产销双降。公司涤纶长丝产能将扩至845万吨，PTA产能将突破千万吨，但PTA业务因供需宽松持续亏损。涤纶短纤量价齐升，但行业供给增速仍高于需求，公司盈利承压，机构下调未来三年净利润预测并维持“优于大市”评级。