新凤鸣盈利稳步回升，长丝行业景气度向好

新凤鸣2024年营收670.9亿元（+9.1%），净利润11亿元（+1.3%），毛利率5.6%、净利率1.6%；2025年一季度营收145.6亿元（+0.7%），净利润3.1亿元（+11.4%），毛利率提升至6.5%。涤纶长丝行业供给增速放缓，龙头集中度提升，终端出口风险缓解，支撑行业景气度回升。公司PTA产能将扩至1000万吨，新增65万吨长丝产能，强化一体化布局。因油价下跌下调盈利预测，目标价17.29元，维持买入评级。