PTA市场供需生变 新凤鸣短期承压但存结构性机会

近期PTA现货市场活跃，能投100万吨装置重启，现货加工费虽回落但仍处高位。聚酯开工率从高位回落，库存去化，基差走强。PX供应国内回升、海外检修，PXN小幅回落。预计聚酯开工继续下降，瓶片加工费低迷持续。TA上半年检修充分且有新产能，去库压力大，下游超预期时库存压力将转移至PX端，建议关注远月TA加工费缩窄机会。