PTA供需格局将转变 新凤鸣或面临短期去库后累库压力

6月PTA供应增量有限，因多套装置检修，叠加出口增长，市场延续去库；但7月后新产能投产及检修减少将导致供应大幅增加，同时织造淡季需求下滑，三季度或转向累库。成本端PX估值修复但结构尚可，需关注油价波动。建议做缩加工费及月差反套，风险包括原油大跌和检修不及预期。