新凤鸣半年报业绩增长，产业协同助力盈利改善

2025年8月28日，新凤鸣发布2025年半年度报告，上半年实现营业收入334.91亿元（同比增长7.10%），归母净利润7.09亿元（同比增长17.28%），扣非后归母净利润6.60亿元（同比增长22.47%），二季度营收189.34亿元（同比增长12.57%，环比增长30.06%），归母净利润4.03亿元（同比增长22.24%，环比增长31.44%），扣非后归母净利润4.00亿元（同比增长29.4%，环比增长53.8%）。成本端，上半年主要原料PX、MEG、PTA平均进价分别同比下降18.85%、增长0.49%、下降18.08%，成本中枢下移；产品端，POY、FDY、DTY、短纤价格分别同比下降10.04%、16.81%、7.73%、6.45%，价格降幅整体低于成本降幅，推动盈利改善。经营层面，公司新增65万吨长丝装置，徐州基地加弹机达产，完成五套装置检修，通过装置改造、工艺优化等实现成本压降与产品质量提升。产业协同方面，国内“反内卷”政策加快落地，涤纶长丝龙头5月协调开工率修复供需，5、6月行业平均毛利分别环比增长24%、23%，库存改善。供需格局上，供给端上半年新增125万吨涤纶长丝产能集中于龙头，下半年预计130万吨新增产能中龙头占比92%，CR6产能占比提升至87%，老旧产能淘汰推进；需求端衣着消费、服装零售等温和复苏，下半年江浙纺织开工率扩张至61%，库存21天较4月下降7天。