新凤鸣2025中报：Q2业绩同环比增长 看好旺季弹性

新凤鸣发布2025年半年报，2025H1实现营收334.91亿元，同比增长7.10%，归母净利润7.09亿元，同比增长17.28%；其中2025Q2归母净利润4.03亿元，同比增长22.24%，环比增长31.44%。2025H1涤纶长丝产量396.0万吨、销量357.2万吨，产销率90.2%，Q2产量201.0万吨（环比+3.0%）、销量214.5万吨（环比+50.3%），产销率106.7%（环比+33.5个百分点）。2025H1毛利率6.42%、净利率2.12%，Q2毛利率6.35%（环比-0.16个百分点）、净利率2.13%（环比+0.02个百分点）。Q2涤纶长丝POY价差均值1180元/吨（环比-11.27%），PTA价差均值248元/吨（环比+72.01%）。截至8月22日，涤纶长丝主要产品库存处于较低水平，开源证券看好金九银十旺季盈利弹性及供给格局优化带来的长期盈利修复，维持“买入”评级。