新凤鸣25Q2业绩超预期 旺季长丝需求可期

2025年8月31日，中国银河证券发布研究报告点评新凤鸣。公司上半年实现营业收入334.91亿元，同比增长7.10%；归母净利润7.09亿元，同比增长17.28%。其中25Q2营收189.34亿元，同比增长12.57%、环比增长30.06%；归母净利润4.03亿元，同比增长22.24%、环比增长31.44%。Q2主营产品销量环比显著增长，POY、FDY、DTY、涤纶短纤、PTA销量环比分别增长48.7%、64.6%、37.5%、17.1%、20.6%，产销放量对冲了价差压力，助力业绩超预期。涤纶长丝行业CR4达60.2%，集中度提升，行业自律有望激发周期弹性，传统旺季来临或驱动需求改善。公司深化一体化经营，目前PTA产能770万吨/年，年底四期投产后将突破1000万吨，同时拟增资利夫生物布局生物基材料。