新凤鸣2025半年报：营收利润双增 Q2业绩亮眼

2025年8月28日，新凤鸣发布2025年半年报。2025H1公司实现营业收入334.91亿元，同比增长7.1%；归母净利润7.09亿元，同比增长17.3%；扣非归母净利润6.60亿元，同比增长22.5%。其中Q2单季营业收入189.34亿元，同比增长12.6%，环比增长30.1%；归母净利润4.03亿元，同比增长22.2%，环比增长31.4%；扣非归母净利润4.00亿元，同比增长29.4%，环比增长53.6%。Q2公司POY/FDY/DTY销量分别为144、45、25万吨，同比增长16.0%、19.7%、32.3%，环比增长48.7%、64.6%、37.5%，销量增长有效对冲了价格同环比下滑的影响。公司通过装置改造、工艺优化、油剂国产替代等措施压缩生产成本，Q2毛利率和净利率分别为6.4%、2.1%，同比提升0.2个百分点、0.2个百分点，环比提升0.2个百分点、0.02个百分点。Q2期间费用率3.9%，同比下降0.4个百分点，主要因财务费用率下降。金九银十旺季将至，涤纶长丝下游市场升温，外需内需均有改善预期，行业开工率高、库存低，看好长丝涨价弹性。此外，公司7月拟增资1亿元布局生物基材料领域，探索新材料应用。机构预计2025-2027年归母净利润分别为14.86、18.52、21.72亿元，同比增长35.0%、24.6%、17.3%，维持“买入”评级。