新凤鸣Q2盈利双增 旺季长丝涨价弹性可期

德邦证券9月5日研报指出，新凤鸣2025年半年报显示，Q2实现营业收入189.34亿元，同比增长12.6%，环比增长30.1%；归母净利润4.03亿元，同比增长22.2%，环比增长31.4%。公司通过销量增长（中鸿新材料新装置投产）有效对冲长丝价格同环比下滑的影响，同时上半年采取装置改造、工艺优化、油剂国产替代等措施压缩生产成本，Q2毛利率6.4%、净利率2.1%，期间费用率3.9%，其中财务费用率0.3%，同比环比均下降，主要系汇兑收益增加。研报看好金九银十旺季涤纶长丝涨价弹性，当前行业开工率高、库存低，下游外需中美关税延期、内需家纺备货启动，需求复苏预期强烈；中长期行业产能增速放缓，格局优化有望推动盈利持续修复。此外，公司7月拟1亿元增资利夫生物布局生物基材料，探索新材料应用路径。