德邦证券—涤纶长丝行业深度：供需预期再纠偏，周期弹性被低估—250110

涤纶长丝行业供给侧收缩及'一口价模式'的尝试引发市场关注。2024年5月推出的'一口价模式'虽然以促销去库阶段性落幕，但企业基本达成利润修复目标，库存压力得到释放，行业话语权增强。2024年12月出台的高质量发展倡议书强调加强行业自律和合理扩产，供需格局长期向好。行业集中度提高，需求端稳健向好，出口延续高位水平，预计未来几年供需缺口增大。新凤鸣等大厂具备技术优势，在本轮周期中具有比较优势，估值处于近五年底部区间，存在较高安全边际。