PTA反内卷推进，新凤鸣盈利修复可期

PTA行业反内卷进程持续推进，部分装置包括新凤鸣一期项目已停车，导致加工费逐步修复，截至2025年12月31日达到350元以上，盈利修复明显。

看好PTA行业反内卷前景，未来盈利中枢有望维持在较高水平，推荐新凤鸣作为受益标的。