【观点】信达证券研报析炼化价差上行

信达证券于2026年3月15日发布石油石化行业研报，指出炼厂保护性降负推动能化产品价格价差上行。截至3月13日当周，国内外重点大炼化项目价差环比显著提升，其中国外价差环比变化63.57%。报告分析，原油价格高位运行，炼厂预防性降负导致供给缩减，支撑化工品价格价差改善。

在聚酯锦纶板块，上游成本端支撑强势，但涤纶长丝因供应增加和下游开工分化有所累库，盈利仍明显改善。报告提及新凤鸣近一周股价下跌7.06%，近一月下跌18.38%。风险因素包括装置投产不及预期、宏观经济下滑等地缘政治干扰。