【观点】景旺电子Q1盈利承压，AI订单有望放量

公司2026年第一季度财报显示，收入增长源于AI算力投入，但盈利因行业竞争加剧及原材料成本上涨承压，毛利率同比下滑。光模块PCB全面升级，高端工艺与材料技术突破，已批量生产10G至800G全系列产品，并在1.6T光模块PCB实现出货。

展望未来，AI服务器及光模块PCB业务受益于全球算力建设加速，订单能见度提升；珠海与泰国新厂产能爬坡顺利，高端产能释放将驱动产品结构升级和盈利能力改善，分析师维持看好评级。