【观点】景旺电子赴港上市：汽车PCB龙头AI业务成看点，利润承压待验证

景旺电子作为全球汽车电子PCB龙头，再度递表港交所冲刺A+H布局。公司核心逻辑是“汽车基本盘+AI第二曲线”：汽车电子业务贡献四成以上收入，客户覆盖全球前十大Tier1供应商；同时AI服务器及光模块PCB订单大幅放量，2025年通信与数据基础设施收入同比增70.7%。但利润表现承压，2026年前4月净利润同比下滑超两成，毛利率降至18.7%。市场关注点在于AI业务能否从概念兑现为真实利润增长，以及高端产能爬坡效率。