大参林年报净利润腰斩！消费疲软拖累短期业绩，扩张+政策红利能否扭转颓势？

大参林2024年营收264.97亿元（+8.01%），归母净利润9.15亿元（-21.58%），扣非净利润8.85亿元（-22.42%），经营现金流31.06亿元（-2.13%）。2025Q1营收69.56亿元（+3.02%），归母净利润4.60亿元（+15.45%）。利润下滑主因消费疲软拖累非药品销售及新店培育期费用压力。门店总数达1.65万家（直营+加盟），O2O覆盖率80%，DTP药房等专业布局加速。分析师下调2025-2027年净利润预测，但仍维持“买入”评级。