诺邦股份多引擎驱动增长，水刺无纺布龙头迎发展新机遇

诺邦股份是水刺无纺布行业头部企业，2024年收入22.4亿元、净利润9523万元，同比分别增长16.8%和15.2%，2025年Q1增速进一步提升至39.1%和48.6%。公司核心优势包括：1）卷材业务拥有先进产线，是国内唯一可批量供应美国可冲散材料的企业，2024年完成差异化产线技改；2）子公司国光湿巾业务增长强劲，与沃尔玛、金红叶等大客户合作紧密；3）自有品牌小植家2024年收入大增80.6%。行业层面，水刺无纺布2018-2023年产量CAGR达18.6%，2023年渗透率18.6%，湿巾等下游需求持续扩容。风险提示包括贸易摩擦、成本波动及环保压力。