药明康德营收净利微降但订单复苏显著

药明康德2024年营收392.41亿元、净利润94.50亿元，同比微降2.73%和1.63%，但四季度净利润环比增长27.22%。订单复苏明显，在手订单达493.1亿元（同比增47%），TIDES订单增长103.9%。2025年产能扩张叠加新订单增长，预计收入重回10%-15%增长。分析师给予买入评级，目标价74.2元，但提示订单交付、行业景气度及政策风险。