药明康德业绩稳健，CXO赛道回暖可期

药明康德2023年上半年实现营收188.7亿元，同比增长6.28%，归母净利润53.13亿元，同比增长14.61%。非新冠项目增长强劲，化学、测试等业务增幅显著。CXO行业受宏观因素影响景气度承压，但预期逐步改善。药明康德作为一体化CXO龙头，在产业链协同、产能布局及客户资源方面优势明显，行业长期增长逻辑仍受看好。