创新药板块迎系统性机会，药明康德逆势展现韧性

药明康德作为创新药ETF第一大重仓股，2024年净利润微降1.63%，但四季度净利增速超90%，展现强劲复苏。公司新增客户约1000家，在手订单493.1亿元同比增长47%，2025年资本开支计划大幅增加。恒瑞医药净利润增长47.28%，创新药销售驱动业绩，与默沙东合作获2亿美元首付款。行业层面，创新药板块估值处于历史低位，叠加政策利好（如集采优化、并购重组鼓励），分析师认为系统性机会明显。