关税转暖+创新药热潮，药明康德CXO业务稳如泰山？

近期关税扰动下，创新药凭借‘豁免’属性推动市场情绪升温。药明康德等CXO企业因全球服务网络难以被替代，受关税冲击较小。中美贸易战缓和预期增强，川普表态降低对华关税，贝森特称高关税不可持续。4月底AACR会议将有近100家中国药企发布超200项新药数据，涉及ADC等前沿技术，或带来催化效应。中长期看，AI技术革命与政策支持推动行业降本增效，创新药企2024年销售数据亮眼。但需警惕关税政策反复及美联储降息节奏影响。