野村维持药明康德“买入”评级！Q1订单激增47% 化学业务成增长引擎

野村证券维持药明康德‘买入’评级，目标价84.59港元。2025年第一季度，药明康德收入同比增21%至96.5亿元，订单积压同比增长47%。化学业务表现强劲，收入增长32.9%，其中TIDES业务激增187.6%；测试业务因价格压力同比下滑4.9%，生物业务增长8.2%。毛利率同比提升4.1个百分点至41.4%，主要受益于化学业务规模效应带来的利润率改善。