CXO拐点显现 药明康德业务增速超180%

药明康德被剔除恒生港股通创新药指数，CXO行业经历四年寒冬后现复苏信号。2025年上半年创新药指数涨幅近60%，而CXO指数仅涨3%。药明康德TIDES业务一季度增187.6%，头部企业通过全链路服务、技术迭代（如ADC药物订单增长80%）、海外订单占比超70%等实现业绩提速。行业复苏受资本环境改善、地缘政治压力缓解、业绩拐点确认推动，但未来受海外降息、技术竞争、国内融资回暖等五因素影响。