药明康德小分子CDMO订单增47%，行业地位稳固

药明康德作为小分子CDMO龙头，2024年末在手订单同比增长47%，资本开支持续加大。公司通过海外布局（美国、新加坡、瑞士）规避地缘政治风险。行业分析指出，中国小分子CDMO在人才、合规产能等方面有综合优势，中期地位难以撼动。投资建议推荐药明康德为优选企业，但需关注大分子领域与日韩企业的竞争加剧风险。