药明康德Q1利润增89% CXO行业触底改善

广发证券研报指出，CXO行业处于出清末期，该阶段行业景气企稳，产能和库存去化充分，盈利周期触底并首次改善。药明康德25Q1利润增速为89.1%，显示公司基本面已开始触底改善。同时，CXO是公募有定价权的行业，25Q2多数公司主动权益占流通股比重在5%以上，截至25Q2公募基金仓位已降至较低水位，结合当前基本面处于出清末期且估值不贵，若后续基本面反转，基金具备潜在增配空间。