药明康德TIDES业务高增 绑定GLP-1创新药浪潮

药明康德作为CXO企业，其TIDES业务（寡核苷酸和多肽）近年增长显著，2022年至2024年年营收增速分别为64%、70%，预计2025年增速将超过80%。公司多肽产能计划于2025年底扩张至超10万升，显著高于2024年底的4.1万升水平。截至2025年8月，TIDES管线中包含23个GLP—1类项目，其中16个已进入临床2/3期，占全球同类项目的26%。此外，2022年1月到2025年上半年，药明康德临床前测试平台承载了约40%的来源于中国生物科技公司的国际BD交易项目，深度绑定GLP—1等创新药浪潮，依托“CRDMO一体化”平台与全球化产能布局形成技术壁垒和客户粘性。全球CXO巨头近期上调业绩指引，行业需求回暖，作为国内龙头的药明康德业绩回暖预期明确。