药明康德第三季业绩超预期 目标价上调至127港元

中银国际上调药明康德2025-2027年盈利预测2.4%至6.4%，H股目标价从122港元升至127港元并维持买入评级。第三季业绩超预期，营收增15%至121亿元，净利润增53%至35亿元，毛利率提升7.8个百分点至49.8%；撇除外汇影响新增订单增18%，在手订单600亿元增41%。管理层上调2025年持续经营收入增速指引至17%-18%、自由现金流指引至80-85亿元，下调资本开支至55-60亿元；全球扩张项目稳步推进，跨境客户需求稳定。