药明康德深度绑定礼来替尔泊肽原料供应

2025年，礼来公司替尔泊肽（Tirzepatide）在中国上市，GLP-1赛道竞争加剧。国内药企已提前布局替尔泊肽原料药产能，超20家企业规划或具备生产能力。药明康德/合全药业承接了礼来替尔泊肽35%的多肽原料药供应，以及85%的活性成分（API）供应。

其2025年底多肽固相合成产能将达10万升，截至2025年三季度，TIDES业务收入78.4亿元，同比增长121%。

不过，美国医保谈判中司美格鲁肽大幅降价，预示替尔泊肽未来也将面临降价压力。国内原料药竞争逻辑转变，企业需通过工艺降本或技术溢价将产能转化为可持续订单。