【观点】国信证券深度分析CXO行业转型与机遇

国信证券深度分析指出，CXO行业正从规模扩张向质量升级转型。政策方面，美国《生物安全法案》最终版本较温和，地缘政治风险已充分释放，为行业营造稳定环境。市场方面，全球医药投入持续增长，外包渗透率突破50%，中国CXO市场增速高于全球，本土创新药License-out交易登顶全球，驱动行业高景气。

资本方面，融资渠道多元畅通，并购重组加速产业链整合，推动行业集中度提升。展望未来，一体化服务、技术创新和全球化布局将成为核心趋势，药明康德等头部企业持续受益。