【观点】印度CDMO疲软凸显药明康德优势

文章分析印度CDMO行业增长疲软，2025年预测出现负增长，暴露出对短期订单的过度依赖和结构性疲态。药明康德以30%的五年CAGR领跑全球，2025E强势反弹27%，资本投入断层领先。印度企业人才结构错位，缺乏产业化工程师，商业模式单一，而药明康德通过“漏斗效应”锁定商业化大单，逆周期扩张巩固全产业链护城河。